联邦法官上周已为甲骨文收购仁科开了绿灯。但仁科日益恶化的业务或许将令甲骨文的收购较预期大打折扣。

仁科第二季度净利润较上年同期下降了70%，收入远远低于预期。这个7月初公布的消息一度令仁科股价跌至15.39美元的52周低点。之后，随著甲骨文每股21美元的收购前景日益明朗，仁科股价开始反弹，上周五那斯达克市场收盘时该股上涨1.84美元，报19.79美元。很多分析师认为，甲骨文为达成收购交易最终将不得不上调收购价格。甲骨文今年春季的报价高达26美元，之后因仁科前景趋于黯淡而下调了收购出价。

仁科首席执行长克雷格·康威(craig conway)将公司第二季度业绩疲软的原因归咎于甲骨文的出价以及今夏长达一个月之久的反垄断调查。但仁科的很多问题恐怕程度更深，更加旷日持久。随著市场占有率不断遭到侵蚀，加之企业技术支出萎缩，不包括2003年收购的j.d. edwards & co.，仁科的新软件销售额已连续3年下降。

上周的法院裁决可能会进一步破坏仁科在本财季最后几周的销售业绩。

salesforce.com首席执行长、甲骨文前管理人士马克·贝尼奥夫(marc benioff)称，仁科是一个值得争夺的目标，但在竞购过程中其价值已遭到严重损害。甲骨文首席执行长拉里·埃利森(larry ellison)收购仁科的愿望或许能够实现，但问题是，当他能够得到仁科时他还会想要吗？

康威在上周五试图安抚客户和雇员的信中称，此项裁决“并不意味著甲骨文将收购仁科。”他列举了甲骨文仍要面临的一系列障碍，包括美国司法部(justice department)可能就该裁决提起上诉，欧盟反垄断机构可能进行重新审查等。他指出，本季度仁科与墨西哥税务机构签订了其历史上的最大一笔交易，并声称“仁科将继续赢得更大的市场。”仁科管理层通过发言人表示，他们拒绝接受采访。

甲骨文可以无所顾忌地在仁科潜在客户当中散布势态不确定的消息，因为甲骨文管理人士已经明确表示，由于仁科的新软件销售额下降，他们对仁科已不感兴趣。然而甲骨文还是想要仁科每年大约12亿美元的软件升级和支持收入。虽然仁科的新软件销售额下降，这类“维护”收入却仍在不断增长。已经斥巨资安装复杂软件的客户并不愿轻易改变供应商，因此被深深套在了每年相当于初始许可价格20%的一般运营维护支出上。

cibc world markets inc.的分析师布莱德·瑞贝克(brad reback)说，这种经常性收入对仁科来说简直是“皇冠上的宝石”。他估计甲骨文每年从仁科维护帐户中将攫取7.4亿美元的运营收入。

甲骨文还可以指望将自己的软件(特别是旗舰数据库系统)出售给仁科的4,500个企业和政府客户以及j.d. edwards的6,600个小客户，以此提振收入。

甲骨文对仁科的竞购还建立在一个大刀阔斧削减成本的计划之上，这个计划甚至可能有些不太现实。在法庭断案期间披露的一份内部文件显示，甲骨文估计将从仁科的支出中每年节约近12亿美元。2003年仁科的支出总额为21.5亿美元。

甲骨文计划将仁科的销售和营销支出砍掉96%，将研发成本削减57%。甲骨文还计划将仁科的12,000名员工至少裁掉6,000名。

部分预期中的成本节约已经被抵消，因为愤怒的仁科客户已经迫使甲骨文扩大它对仁科产品的支持承诺。仁科已经通过向客户提供还款保障而扩大了风险，承诺如果甲骨文并购仁科后不能支持仁科的产品，他们将退还总额超过20亿美元的购买款项。

idc驻马萨诸塞州的艾伯特·庞(albert pang)说，甲骨文早些时候预计的成本节约数额太过乐观了。

埃利森，这位创建甲骨文的傲慢亿万富翁说，在日渐成熟的软件行业中，甲骨文收购仁科这类交易非常必要。消费者对回报不确定的大型、复杂软件工程持反对态度。软件行业竞争如此激烈，软件和维护价格已经下跌了90%之多。与此同时，免费、或低成本、源代码开放软件正在逐渐取代较为昂贵的软件。

甲骨文也已经深切感受到了这类问题。这种影响可能会在该公司周二发布的第一财政季度业绩中得到明确体现。高盛(goldman sachs group inc.)的分析师雷克·舍兰德(rick sherlund)预计，甲骨文与仁科存在竞争关系的新软件第一财政季度的销售额将与上年同期持平。他还预计，甲骨文数据库业务的新软件许可销售额将上升15%，整体许可收入会增长11%。

哥伦比亚特区科技研究公司precursor inc.的总裁比尔·怀曼(bill whyman)说，甲骨文的确在用它旷日持久而刻薄的收购计划损害著这个收购目标，但还不至于将这个苟延残喘的“病人”杀死。他说，甲骨文相信日后它能使仁科起死回生