甲骨文公司不满足于在数据库软件市场中第一的位置，还想到应用软件市场中寻找机会。为了能够迅速扩展实力，首席执行官拉瑞-埃里森(larry ellison)率领公司进行了一系列频繁的并购。

○ 布尔古德

收购的主角——甲骨文

甲骨文(nasdaq: orcl(行情 论坛))目前是仅次于微软的全球第二大独立软件公司，是世界上最大的数据库软件生产商，主要收入支柱也是来源于数据库市场。然而在商业应用软件领域，例如财会、人力资源、供应链管理、客户关系管理软件等方面，甲骨文并不具有显著优势——尽管从市场排名上，甲骨文仅次于德国的sap,sap,sap,sapsap公司位居第二，但是sap实际占有了 70%的市场，成为当之无愧的老大。

近年来，甲骨文所长的数据库软件领域有日益萎缩的趋势，而与此同时，商业应用软件的蛋糕却越来越大，其中sap切走了近70%的份额。甲骨文当然不会对这样巨大的诱惑视而不见。在短短数月之间，埃里森展开了一系列并购活动，希望增强在应用软件市场竞争力。

收购仁科

甲骨文对于仁科的收购绝对是一波三折。

仁科(peoplesoft)是一家纳斯达克上市公司。在商业应用软件领域，仁科和甲骨文是旗鼓相当的竞争对手。业内人士认为，如果仅仅依靠市场竞争，甲骨文很难在商业应用软件领域击败仁科。特别是在仁科斥资17亿美元收购了另一家软件公司j.d. edwards之后。

2003年6月6日，甲骨文提出以每股16美元的价格收购仁科公司的收购要约，收购总值达到51亿美元。相比当时仁科股票15.11美元的收盘价，甲骨文的出价有近6%的溢价。收购消息传出，仁科股票当日大幅飙升18%，涨到了17.82美元。6月12日，peoplesoft公司董事会一致“愤怒地”拒绝了oracle的51亿美元报价。甲骨文公司很快又把收购价格大幅度提高到19.5美元，收购总值达到63亿美元。但是这个价格仍被拒绝。与此同时，仁科的股票价格在纳斯达克市场一路走高，到2003年10月6日已经达到20.43美元。收购的拉锯战一直进行到2004年12月13日，甲骨文公司最终以每股26.5美元、总价103亿美元完成了对仁科的收购。仁科的股价走势见图一。

抢夺retek

retek是一家中型公司，生产追踪零售市场销售和库存的软件，有许多大的零售客户。在银行、医疗、政府或是生化等领域有很强的实力。

最初，sap提出了每股8.5美元、总额4.96亿美元的收购价格。但是，很快甲骨文插了进来，以每股超过sap报价0.5美元的价格横刀夺爱。sap随后将收购价提高24%至6.17亿美元。然而就在几小时后，甲骨文公司迅速把收购要约又提高了25%至6.45亿美元，这也是10天之内，甲骨文公司第二次在收购价格上压倒竞争对手德国sap公司。

在3个星期的时间里，甲骨文和sap轮流提出更高的收购价格。甲骨文公司和sap公司全力争取收购retek并不是毫无道理的。retek公司主营业务集中在零售商软件市场，对于sap和甲骨文来说，都是软件产品线有益的补充。

3月22日，甲骨文公司宣布已经和retek签订了最后的合并协议。按照此协议，甲骨文公司将以每股11.25美元的价格收购retek公司全部已发行的股票。也宣告结束了和企业软件市场的主要竞争对手sap为期三个星期的并购争夺战。

retek公司总裁兼首席执行官marty leestma说：“甲骨文公司的收购价格对retek股东来说是笔好交易，参加我们董事会会议的所有董事都建议接受此价格”。

收购oblix

就在甲骨文宣布成功收购retek之后不到一个星期的时间，甲骨文公司又宣布已经完成了对未上市公司oblix的收购，时间是2005年3月28日。

oblix公司于1996年在美国加利福尼亚州cupertino创立，是一家规模相对较小的软件公司，只拥有120名员工，主要从事电脑用户认证技术的研究。oblix是身份识别管理软件领域的领头羊，全球有很多机构依靠oblix的技术来满足其身份管理需求，如美国航空公司、英国航空公司、芝加哥贸易委员会、思科系统公司、通用动力公司、通用汽车公司、日立公司以及美国邮政。

oblix公司的技术对目前在oracle身份管理(oracle identity management)产品中提供的身份和访问管理解决方案起到了补充作用，将成为oracle应用服务器10g(oracle application server 10g)的组成部分。

甲骨文收购oblix公司巩固了甲骨文在安全基础设施领域的市场领先地位。甲骨文负责服务器技术的高级副总裁thomas kurian说：“此次收购将使甲骨文能够向客户提供安全管理身份的完整解决方案，而且这个解决方案更灵活，扩展性更强，集成度也更高，能够帮助客户降低符合法规的实施成本。这些解决方案上的优势将进一步巩固甲骨文在安全基础设施领域的市场领先地位。我们很高兴与oblix携手，向客户提供更高水平的安全方案和服务”。

oblix公司总裁兼首席执行官gordon eubanks说：“oblix领先的身份管理解决方案，加上甲骨文的全球影响力和全面的软件及服务业务，将为客户提供前所未有的能力，使他们能够为其软件基础设施和应用加入身份管理功能。我们两个公司的结合代表着安全软件未来的发展方向”。

甲骨文打算迅速扩大合并后的安全业务规模。甲骨文将把oblix产品的最佳功能纳入其更广泛的身份管理基础设施产品中。收购oblix将使甲骨文能够加速巩固其身份管理软件厂商的领先地位。

系列收购 有利有弊

分析甲骨文的股票价格走势可以看出：投资者对于甲骨文未来的预期并不理想。

专家指出：埃里森试图对业内公司快速“打包”以打造超大规模的软件帝国。此番举动与上世纪90年代美国电脑界的一系列合并行为如出一辙，但要获得成功则不是那么简单。最大的问题是：甲骨文为了实现收购，付出了超高的收购价格。这值得吗？这种收购是否会得到应有的回报，引发了业内广泛的担心。

甲骨文收购仁科就显示出这种迹象。上个月，甲骨文公布的财报显示，甲骨文和仁科公司做为独立公司销售的软件要比整合成一个公司销售的软件更多一些。此外，甲骨文还将面临将三家不同公司的整合，实施起来的难度大为增加。

sap公司的高层对甲骨文的巨额收购战略提出质疑，认为收购会使甲骨文陷入泥潭不能自拔。sap公司董事会成员shai agassi称，“通过收购对手，不会获得更大竞争实力。这会使你更加臃肿。” 甲骨文公司的代表对此说法予以回击，认为收购会增强工作效率、产品质量和研发能力。

甲骨文的理由

通过并购仁科和其它公司，甲骨文公司可以获得庞大的用户群体，可以向这些用户出售甲骨文的数据库软件系统和附加应用软件。埃里森相信客户欢迎集成式解决方案。渴望简化计算机系统、降低总拥有成本、管理企业信息、提高运营效率的企业用户将欣然接受甲骨文公司集数据库软件、企业应用为一身的产品包。

收购仁科后，甲骨文增强了其在行业上的特长，巩固了在通信、金融服务、媒体与娱乐以及公共部门等行业的市场领先地位。甲骨文同时拥有基础设施软件及应用软件资源。客户需要在这两方面都拥有实力的公司，以降低复杂性，并为整个技术基础设施和应用环境设计更简单的架构。

甲骨文公司联合总裁charles phillips说：“甲骨文与仁科应用产品业务结合,使我们在北美应用产品市场位居第一。完成仁科交易以后，我们现在可以向全球2.3万多应用产品固定客户开展销售业务。我们要大力扩张我们在北美市场第一的位置，并增大全球市场份额”。

对于retek的收购，是在甲骨文和sap这两大巨头之间的争抢之间进行的。如果说收购仁科是一场持久拉锯战，那么此次收购retek则可以称作是一场甲骨文与sap两大竞争对手之间的闪电拉锯战，最终以甲骨文取胜而告终。

自1986年retek成立以来， retek的产品一直采用甲骨文的开发工具在甲骨文的技术平台上开发。近80%的retek客户在oracle数据库上运行其retek应用软件。正因为如此，为了把retek的客户留在甲骨文阵营，甲骨文不惜付出高昂价格。

甲骨文公司首席执行官larry ellison说：“甲骨文在北美应用产品市场的业务规模最大，我们要进一步扩大这一领导地位。甲骨文和retek的结合是我们在这方面迈出的重要一步，此次收购巩固了我们在全球零售行业应用产品市场的地位”。

甲骨文挑战sap的原因

甲骨文为什么要大举收购呢？业界普遍认为:正因为sap占领的应用软件市场具有丰厚的利润前景，所以甲骨文才会不遗余力地要进入市场，挑战sap。

目前甲骨文的主业是数据库软件业务，在这一市场它处于绝对垄断地位。但是数据库的竞争日益激烈，增长率却逐步放缓，去年该市场的增长率仅有5%，相比之下，应用软件的增长率却可以高达10%以上。市场容量高达470亿美元。

研究表明，企业买主对企业应用软件这样的日常使用的软件更感兴趣，而不是数据库这样运行在后台的支撑性技术。企业应用软件能够对员工和生产效率产生更直接的影响，一旦被选择很难被取代，因此会对供应商产生长久的影响。这有助于应用软件供应商的规模日益扩大。

业内分析师认为，即使甲骨文在应用软件市场失利，也不会面临即刻倾覆的危险。迄今为止，甲骨文仍是软件业内利润最高的公司之一。企业数据库业务是甲骨文公司利润的主要来源，其约占总收入的3/4，并且仍在不断增长中。分析公司idc发布的报告指出，在过去12个月，甲骨文在数据库软件的市场份额已经从40.3%提高到了41.3%，而位居第二的ibm则从31.8%降到了30.6%。

自从甲骨文并购仁科公司以后，企业软件市场就形成了sap和甲骨文角力的格局。

去年，甲骨文大张旗鼓地推出了代号为11i的计划，旨在重组产品线。但是，推出的产品却非差强人意。现在，甲骨文又再次重组，野心也更大。埃里森计划最终将公司的四大产品系列融合为一个单一的产品，称为project fusion，预计会在2008年前后推出。

sap也没有停止进攻。2003年甲骨文并购仁科之际，sap为了吸引仁科公司的用户，向它们开出了75%的产品折扣。去年，sap成功赢得了前甲骨文的几个大型客户包括百事公司。sap也在实施net weaver软件策略，该策略试图构筑基于sap产品之上的用户定制应用。这一软件项目计划在2007年之前推出产品，领先甲骨文的fusion 一年。

sap首席执行官henning kagermann认为并购不会给sap造成很大的压力。sap公司作为世界最大的企业应用软件提供商，2004年收入达97亿美元。今年软件销售可望增长10%～12%。据高盛预测，2005年，甲骨文公司的应用软件市场销售有可能从27%缩水到20%，而sap公司同期的销售攀升了7%，达到了70%。高盛公司的分析家表示，sap在企业软件市场已经根深蒂固，甲骨文要撼动它的地位并非易事。

下个收购对象是谁

甲骨文也没有排除未来进行更多收购的可能性。在短期内，甲骨文公司可能会进行小的收购。一旦应用软件市场的问题得到解决，甲骨文就会锁定更大的收购对象。其中，潜在的收购目标将包括bea(33亿美元)和siebel(46亿美元)，甲骨文公司曾公开对它们表露过兴趣。甲骨文表示，在银行、医疗、政府、制药产业具有优势的应用软件厂商可能都是未来的收购目标。