花旗集团2007年末总资产为2.188万亿美元，利润为36.17亿美元，盈利水平较2006年减少83.21%，这家经历了近两个世纪风雨的金融帝国在和平盛世遭受重创。即使业绩大幅下滑，但作为国际活跃银行的领军人物，在金融全球化的今天，其防范风险的资本管理经验仍值得中国银行业借鉴。

风险管理框架

花旗集团风险管理框架旨在平衡有效公司监督与各业务内部的风险管理职能。花旗集团的首席风险官主要负责：（1）建立风险衡量和报告标准；（2）对公司整体风险进行识别和监测；（3）对独立高级风险管理人员进行管理和补偿；（4）确保充足的职员、专家和系统实施风险管理；（5）审批各业务线的风险管理政策。

风险资本（经济资本）

风险资本是指用于吸收一年期内由于严重事件导致的潜在非预期损失的一定数量资本。

“经济损失”包括损益表中出现的损失和对财务报表的公允价值调整，另外还涉及损益表中未列明的价值降低。

“非预期损失”是指花旗集团一年内潜在极端损失与预期损失之差。

“极端严重事件”是指观察事件的分布或情景分析中，在99.97%的置信度下的潜在损失。

导致经济损失的根源在于风险，风险可以广义地分为信用风险、市场风险和操作风险。信用风险损失主要是指由于借款人或对方无法履行义务（违约）所造成的损失；市场风险损失主要是由交易和非交易资产市场价值波动所造成，包括利率波动所造成的金融工具价值的降低；操作风险损失是由于不完善或失败的内部程序、人员、系统或外部事件导致。

这些风险在集团业务线内部衡量和加总，从而预测集团在极端不利情况下可能遭受的最大损失。

信用风险管理程序

信用风险是指由于借款人或交易对手违约而造成的潜在财务损失，信用风险存在于诸多业务活动中，包括：贷款、销售和交易、衍生品、证券交易、结算或花旗作为中介机构接受其客户和其他第三方委托时。2007年花旗集团的总贷款拨备为173.67亿美元，用于吸收集团可能遭受的信用风险损失。

消费贷款

从分析角度看，2007年花旗为消费贷款提供的损失拨备为123.94亿美元，而2006年、2005年这一数字仅为60.06亿美元和69.22亿美元。

为了管理信用风险和流动性风险，花旗集团出售了大部分抵押贷款，但仍保留为客户提供服务的权利。这些出售交易为集团创造出了无形资产，即抵押贷款权。这些资产的公允价值主要受首付比例的影响，同时抵押贷款利率的波动也影响颇大。管理通过出售抵押贷款但保留服务权，花旗仍面临着较大的利率风险暴露。花旗集团抵押贷款权利金额2007年高达838亿，2006年这一数据为54.39亿美元。

花旗集团2007年在证券和银行业务中的次级债相关头寸约373亿美元，其中293亿美元属于最高等级部分，另外80亿美元次级债相关的头寸在其贷款和结构业务之中。

2007年底花旗集团首次抵押贷款总额为1500亿美元，第二次抵押贷款总额为630亿美元。其中首次抵押贷款中约84%的信用评分高于620分（即优质贷款），第二次抵押贷款中大部分拥有较高的信用评分。然而这些抵押贷款中按揭比率超过90%的仍高达33%，约720亿美元。数据显示，在首次抵押贷款中，借款人信用评分低于620分的次级贷款人房屋赎回权丧失率远高于优质和alt-a类的贷款人，在第二次抵押贷款中，按揭比率超过90%的贷款人丧失房屋赎回权的比率更高。花旗的2160亿美元住房抵押贷款中约269亿美元获得美国联邦住房管理局或其他私人保险公司的担保，一定程度上控制了银行的信用风险暴露。

公司贷款

对于公司业务的信用风险管理，主要遵守以下主要政策和程序：信用风险管理中业务进行合作但风险管理责任独立；由单一中心控制信贷关系，协调与客户之间的信贷活动；利用投资组合实现多元化和资本有效配置；贷款展期必须至少有两名授权的信贷管理人员签字；信用评级标准适用于任何借款人和机构；实施统一的信贷原始文件和修订管理。

数据表明，到2007年底，花旗公司贷款中投资级（bbb级）以上的公司贷款占总贷款比例为77%，2006年底这一比例为80%，行业分散于政府和中央银行等15个行业。

作为整个风险管理之一部分，花旗运用信用衍生品和其他信用缓释工具对冲公司所面临的信用风险，包括直接的资产销售。

市场风险管理

市场风险包括流动性风险和价格风险，这些风险都产生于全球金融中介机构的业务过程之中。流动性风险是指公司不能满足客户、债权人或投资者到期支付承诺的风险。价格风险是指由于利率、汇率、股票、商品价格波动而造成的风险，价格风险也存在于非交易账户资产。

花旗主要的业务功能在于提供满足客户需要的金融产品和服务，存款和贷款分类以满足不同客户期限、利率等要求。净利息收益是指非交易资产收益与债利息成本之差。花旗集团运用一系列标准定义、衡量、限制和报告交易银行账户的市场风险，具体实施部门是花旗集团的资产负债委员会和全球财务和资产负债委员会。

利率风险暴露反映远期利率的非预期变化对净利息收益的影响。比如，在利率下降的情形下，抵押贷款偿还速度越快，公司的利息收入损失就越多。花旗集团为了有效管理市场风险，可以调整新客户存款和贷款的定价，或者通过交易将风险转移给第三方，也可运用表外衍生品进行对冲。除此之外，花旗还运用压力测试来衡量非线性利率波动对资产负债表的影响，分析抵押贷款和证券化资产（mbs）的久期和波动性，判断不同市场指数趋势差异的潜在影响。

花旗对于交易账户的市场风险主要运用以下措施衡量：要素敏感性、var和压力测试。要素敏感性是指当某市场要素出现波动对银行资产价值的影响，比如当市场利率波动1个基点对国债价值影响多少。花旗独立的市场风险管理确保要素敏感性得以准确计算和监测，大多数情况下，交易账户应考虑所有相关风险要素的影响。

操作风险管理

操作风险包括与花旗业务开展和市场投资有关的声誉风险和经营特许权风险，它一直存在于花旗集团的全球业务之中，与信用风险和市场风险一样，操作风险通过整体管理框架来实施，包括：识别业务风险的归属、独立的风险管理监测和独立的风险审计和风险评估。花旗操作风险旨在建立一致的评估和沟通操作风险管理框架和良好的内控环境。

花旗操作风险管理主要包括以下步骤：识别和评估主要操作风险；建立关键风险指标及形成综合操作风险报告。

花旗的风险控制和内部评估标准为管理操作风险提供了正式的框架，这些标准适用于所有业务和全体职员。风险控制和内部评估标准可以有效提升花旗对财务报告、监管要求、巴塞尔协议和资本配置等事项的内部控制水平，操作风险管理由花旗集团的审计和风险评估委员会进行。

资本管理

资本通常来自于经营利润的积累，但通过发行普通股、可转换优先股、优先股和次级债可以迅速扩充资本。

资本主要用于支持银行资产规模扩张，从而吸收信用风险、市场风险和操作风险所带来的非预期损失。过剩资本将用于支付股息，实施收购和股票回购。花旗银行保持着充足的资本以覆盖公司承担的风险，资本充足率完全满足监管当局标准、指引及外部评级机构的要求。银行资本管理过程由高级管理层监督，并从整个公司全局视角进行评估。具体履行这一职责的是花旗全球金融和资产负债委员会。该委员会主要由花旗高级管理层组成，致力就资本和流动性与财务人员进行沟通和决策。委员会的责任包括：决定花旗集团的财务结构和主要分支机构的设置；确保花旗集团及其子公司资本充足；确定适当的资产规模、花旗集团及各个业务最低回报要求；对集团融资和资本市场计划进行评估；

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